sikar24स्टार्मर को उस स्थान की आवश्यकता है जो केवल बीओई ही प्रदान कर सकता है
(ब्लूमबर्ग ओपिनियन) – 1997 में भारी चुनावी जीत के बाद, टोनी ब्लेयर की लेबर सरकार का पहला कार्य बैंक ऑफ इंग्लैंड को परिचालन स्वतंत्रता प्रदान करना था। राजकोष के चांसलर गॉर्डन ब्राउन ने इसके बाद लाभांश आय पर एक उदार कर क्रेडिट को हटा दिया, जिसके मुख्य लाभार्थी पेंशन फंड थे। किसी भी बदलाव का औसत मतदाता के लिए कोई खास मतलब नहीं था, लेकिन उन्होंने राजकोषीय और मौद्रिक नीति पर एक भूकंपीय प्रभाव डाला। कंजर्वेटिव सरकार के लगभग दो दशकों के बाद, ब्लेयर की लेबर सख्त बजट नियमों का पालन कर रही थी, लेकिन निवेशकों के विश्वास को बढ़ाने और कॉर्पोरेट निवेश को बढ़ावा देने के लिए अन्य अकल्पित क्षेत्रों में भी स्वतंत्र हो गई। जैसा कि हम टोरी शासन के 14 वर्षों के बाद एक समान परिदृश्य में पहुंच रहे हैं, और लेबर उच्च स्तर पर है। जनमत संग्रह – यदि हम पुनः कोई आश्चर्य देखें तो आश्चर्यचकित न हों। इसे ब्लेयर स्विच प्रोजेक्ट कहें। लेबर नेता कीर स्टार्मर और उनके वित्त प्रमुख, राचेल रीव्स, लंदन शहर की घबराहट को शांत करने के लिए अपने चुनावी रूप से सफल अग्रदूतों की रणनीति का अक्षरश: अनुसरण कर रहे हैं। लेकिन अप्रत्याशित की उम्मीद करें, क्योंकि ब्रिटेन की मौजूदा वित्तीय दुर्दशा की सख्ती एक क्रांतिकारी नीतिगत एजेंडे के लिए बहुत सीमित है। रीव्स जानबूझकर अपनी योजनाओं के बारे में अस्पष्ट रही हैं, और राजकोषीय नियमों पर टिके रहने और कर न बढ़ाने की उनकी प्रतिज्ञा उतनी दृढ़ नहीं हो सकती जितनी वे दिखाई देती हैं। सरकारों के पास खींचने के लिए तीन मुख्य लीवर हैं – कर, खर्च और ऋण बढ़ाना या कम करना। बैंक ऑफ इंग्लैंड फिर से वह कार्यान्वयन हो सकता है जो राजकोषीय और मौद्रिक सख्ती के गॉर्डियन गाँठ को काटता है। ऐसा इसलिए है क्योंकि बीओई की संरचना का मतलब है कि मात्रात्मक-सहजता वाली प्रतिभूतियों की होल्डिंग्स से कोई भी लाभ या हानि सीधे यूके ट्रेजरी में जाती है। यह अधिकांश केंद्रीय बैंकों और, महत्वपूर्ण रूप से, अमेरिकी फेडरल रिजर्व से स्पष्ट रूप से भिन्न है, जो सकारात्मक कूपन आय को बरकरार रखता है लेकिन अपनी 7.3 ट्रिलियन डॉलर की बैलेंस शीट पर ट्रेजरी बांड से होने वाले नुकसान को भी बरकरार रखता है।
बैंक ऑफ इंग्लैंड के गवर्नर एंड्रयू बेली ने 21 मई को लंदन स्कूल ऑफ इकोनॉमिक्स में एक संभावित महत्वपूर्ण भाषण दिया। उन्होंने कहा कि बीओई को लगता है कि अगले साल तक उसके कुल भंडार की राशि £345 बिलियन ($439 बिलियन) के स्वीकार्य दीर्घकालिक बैंड से घटकर £500 बिलियन हो जाएगी। यह इस बात का संकेत देता है कि केंद्रीय बैंक अपनी बैलेंस शीट में कमी को कैसे वापस लेना या कम करना शुरू कर सकता है। यह इतने सारे दीर्घकालिक गिल्ट रखने से दूर जाना चाहता है और अधिक को अल्पकालिक रेपो ऋण से बदलना चाहता है। यह अपनी रेपो सुविधा के उपयोग को प्रोत्साहित कर रहा है, जो बांड खरीद से अधिक स्थायी बदलाव का प्रतीक है। यदि कोई नई सरकार अपना जनादेश बदलती है तो इसके और अधिक कट्टरपंथी बनने की गुंजाइश है।
क्यूटी पर वापस ढील देने में फेड का अनुसरण करके – बीओई अपनी विवादास्पद सक्रिय मात्रात्मक-सख्त नीति से खुद को एक शानदार छूट दे सकता है। और यह सख्त राजकोषीय नियमों से बंधी एक महत्वाकांक्षी नई सरकार के लिए महत्वपूर्ण हो सकता है। कम क्यूटी लागत खर्च बढ़ाने के लिए अधिक जगह प्रदान करेगी।
13 साल के शांत लेकिन उपयोगी मुनाफे के यूके ट्रेजरी में वापस आने के बाद, यह अब एक भारी बिल में बदल रहा है – ब्याज दरें बढ़ने के कारण – और इससे सरकारी खर्च करने की शक्ति में कटौती हो रही है। बीओई घाटे को कवर करने के लिए पिछले वर्ष करदाताओं का लगभग £50 बिलियन का धन हस्तांतरित किया गया है, अगले दशक में £200 बिलियन से अधिक का अनुमान लगाया गया है। संपूर्ण QE युग का शुद्ध घाटा कुल £115 बिलियन हो सकता है।
वैश्विक वित्तीय संकट और महामारी के दौरान एकत्रित सरकारी बांडों के निपटान में बीओई सबसे आक्रामक केंद्रीय बैंक रहा है। न केवल बीओई अब परिपक्व होने वाली होल्डिंग्स, जिसे निष्क्रिय क्यूटी के रूप में जाना जाता है, का पुनर्निवेश नहीं करता है, बल्कि यह सक्रिय रूप से अपने पोर्टफोलियो के कुछ हिस्सों को बाजार में वापस बेचता है। अपनी बैलेंस शीट को कम करने का उसका उत्साह, जिसने अर्थव्यवस्था में एक सहारा जोड़ा, अब कम होता दिख रहा है – शायद संसदीय वित्त समितियों की आलोचना के बाद। केंद्रीय बैंक की स्वतंत्रता का मतलब यह नहीं है कि वह राजनीतिक प्रतिकूलताओं से अनभिज्ञ है।
बीओई के पास £701 बिलियन गिल्ट हैं, जो 2022 में £875 बिलियन के उच्चतम स्तर से कम है। अगले वर्ष की परिपक्वता के साथ, यह सितंबर 2025 तक गिरकर £588 बिलियन हो जाना चाहिए। बीओई की सितंबर वार्षिक क्यूटी कार्यक्रम समीक्षा में संभावित रूप से गिरावट देखने को मिल सकती है। सक्रिय क्यूटी का अंत। अगले वर्ष परिपक्वता अवधि £50 बिलियन से बढ़कर 90 बिलियन पाउंड हो जाने से, खरीद लागत से काफी कम कीमत पर बेचने से होने वाले घाटे को बढ़ाने की आवश्यकता कम हो गई है।
यूके की अर्थव्यवस्था के लिए बहुत सारे आमूल-चूल बदलावों की आवश्यकता है, लेकिन केंद्रीय बैंक से शुरू होने वाला श्रम समाधानों को खोलने की कुंजी हो सकता है।
ब्लूमबर्ग राय से अधिक:
यह कॉलम आवश्यक रूप से संपादकीय बोर्ड या ब्लूमबर्ग एलपी और उसके मालिकों की राय को प्रतिबिंबित नहीं करता है।
मार्कस एशवर्थ यूरोपीय बाजारों को कवर करने वाले ब्लूमबर्ग ओपिनियन स्तंभकार हैं। इससे पहले, वह लंदन में हाईटॉन्ग सिक्योरिटीज के मुख्य बाजार रणनीतिकार थे।
इस तरह की और भी कहानियाँ उपलब्ध हैं ब्लूमबर्ग.com/opinion
Share this: