Mastodawn

RE: https://eldritch.cafe/@UnePorte/116007928357530554

Allez, je grignotte un truc et je m'y mets.

Je pense que la soirée va être chouettos, pour rappel :

résultat financiers de Google vers 22 ou 23h
dans un contexte de chute absolument catastrophique des cours ces derniers jours
Avec un vent de panique qui commence à souffler de plus en plus fort
Et des chutes déjà très vénères aujourd'hui (je reviendrai là dessus)

Déjà, je vous partage ce thread qu'on m'a fait suivre, assez intéressant sur les caractéristiques de la bulle IA, par rapport à d'autres bulles (immobilier, chemin de fer), et avec plusieurs sources en français !

Félix Tréguer (@[email protected])

On entendait beaucoup dire ces dernières semaines que ce qui distinguait la bulle IA des bulles spéculatives passées (lignes ferroviaires au XIXè, fibre optique dans les années 90), c'était qu'elle était financée sur fonds propres. Ce n'est plus vrai : #Meta, #OpenAI & co commencent à s'endetter très très sérieusement... 🫧 🪡 https://www.lemonde.fr/economie/article/2025/11/12/derriere-la-course-a-l-ia-des-montagnes-de-dette-s-accumulent_6653065_3234.html

Mamot - Le Mastodon de La Quadrature du Net

Ah oui aussi, petit changement que vous avez pu rater : mon megathread depuis novembre devenait ingérable avec plusieurs centaines de messages.

Donc je tente une nouvelle approche :

un long post unique qui regroupe les infos importantes, qui résume tout (thématiques, personnages, chronologie)

ce post est épinglé sur mon profil, c'est un peu le point de départ pour retrouver votre chemin si vous êtes paumé·e

quand je démarre une journée, un thread sur un sujet précis, je répond à ce post unique, et éventuellement je mets le post unique à jour pour référencer mon nouveau thread

et je garde le hashtag #EarningsReporte si vous voulez suivre les publications sans vous abonner à mon compte, ou bien filtrer ces messages sans vous désabonner

Je pense que ça sera un peu plus performant dans l'interface de pas avoir à charger de plus en plus de messages chaque semaine :')

Pour les personnes qui ont commencé à me suivre récemment parce que je parlais de ces histoires d'IA : je vous préviens, ça sera pas tout le temps comme ça.

Je papillonne beaucoup sur ce compte, il peut se passer des mois sans que je revienne sur ce sujet, ou bien je peut aborder des trucs qui n'ont absolument rien à voir ni avec la finance ni avec l'IA. Ma ligne éditoriale n'a globalement aucun sens, elle est pas toujours de très bon goût, soyez en conscients

Revenons à nos moutons. Pour préparer le terrain pour le rapport financier trimestriel de #Google, je vous propose de dézoomer un peu et de faire un état des lieux de ce qui s'est passé depuis hier :

Ça commence à parler de SaaSpocalypse (en référence aux actions d'éditeurs de logiciel qui se pêtent la gueule
AMD a sorti ses résultats financiers. Résultats en hausse plus importante que les prédictions du marché, marge brute en hausse de 44% sur un an. Plutôt stylé non ? L'action a baissé de 16%.
L'action spotify — vous savez, ceux qui veulent remplacer les groupes et artistes par des IA — a perdu 6%. Cheh.
La police de Paris a perquisitionné les logo de X en France et convoqué Elon Musk pour une audition par la justice, sur fond de deepfake à caractère sexuel générés par Grok, l'IA de Musk.
Le Ministère de la Justice étatsunien (DoJ) fait appel contre Google dans le cadre du procès antitrust, dans d'objectif d'obtenir des peines plus importantes du style "obliger Google à vendre Android, Chrome ou à arrêter de payer Apple des dizaines de milliards par an pour être moteur de recherche par défaut sur iOS
Palantir, vous savez, la boite qui collabore avec l'état fédéral étatsunien et ICE pour traquer et déporter les immigrants. Ça doit rapporter parce que leur CA a augmenté de 70% en un trimestre, explosant les prévisions des marchés. Bon et bien Palantir avait publié ces résultats lundi, résultat, l'action a bien monté (+14%). Sauf que tout ces gains ont été perdus en 24h (-17%). CHEH.
Uber, vous savez, l'entreprise qui a donné son nom au phénomène délicieux de l'Uberisation ? Cet Uber donc a annoncé ses résultats ce matin. Hausse confortable du CA de +20% sur un an et d'assez bon résultats. Bon, sauf que la somme utilisable pour payer des dividendes aux actionnaires a baissé de 96%. Ouch. En ce moment ils se prennent une tannée, l'action a chuté de 4,5%.
NVIDIA avait annoncé l'année dernière pouvoir prochainement vendre des GPU à des entreprises chinoise. Puis en fait non car le gouvermenent US. Puis en fait oui. Puis en fait non parce que le gouvernement chinois bloquait. Puis en fait oui. Bon, et bah la en fait non visiblement ?. C'est absolument ridicule, mais vu que ça représente potentiellement 50 milliards de chiffre d'affaires, l'action a déjà baissé de 3,5% aujourd'hui.
La crypto bon à ce stade je sais même plus quoi dire. Ma trouille cette semaine c'est d'aller me coucher et de rater la disparition des cryptos dans mon sommeil. C'était remonté légèrement hier soir après que j'aie fini le thread. C'est redescendu encore plus bas aujourd'hui :') (image 2)
Avec tout ça plus le reste, la NASDAQ, l'indice boursier qui rassemble énormément de boites de la tech US a perdu 2% aujourd'hui. Presque 3% sur la semaine. C'est la pire semaine du NASDAQ depuis novembre 2025 et on est que mercredi (insérer ici le même de tintin et du capitaine haddock)

Bonne ambiance donc :D

Ah j'en ai oublié quelques uns :

Intel, -4%. Pas la moindre idée de pourquoi, mais à ce stade, est-ce que c'est vraiment rationnel, j'en doute ?
Tesla, pareil, -4%. Bon j'imagine que des enquêtes qui s'ouvrenent un peu partout sur ton CEO (pas qu'en France, y'a aussi aux Royaume-Uni et au niveau de l'Europe visiblement) ça doit gâcher un peu la fête des datacenters dans l'espace
Mon petit préféré, Coreweave. Coreweave c'est une des boites qui s'endette massivement pour construire à toute vitesse des datacenter pour l'IA. Avec quelques autres comme Nebius ou Lambda, c'est ce qu'on appelle un Neocloud (par opposition au cloud des hyperscalers comme Amazon, Microsoft, Google, etc.). Ils se sont endettés à des niveaux stratosphériques (image 1), de 0 à 18 milliards en l'espace de cinq trimestres. Bon, et bien leur action a perdu presque 8% aujourd'hui.
Et puisqu'on parle d'endettement absurde, j'avais oublié Oracle, qui ne passe pas une très bonne journée avec ses -6%. C'est dommage parce qu'ils sont en train de lever 50 milliards pour avancer sur leurs datacenter, donc si vous avez un peu de sous sur votre livret A, n'hésitez pas à participer à la cagnotte hein ?

Un truc qui me titille depuis quelques jours avec la chute des crypto c'est Tether.

J'essaierai de me poser dans quelques jours pour expliquer les enjeux (y'a des choses déjà dans le post en début de thread, mais plutôt en anglais). Tether c'est :

Un stablecoin, autrement dit une crypto indexée sur une monnaie "classique", ici le dollar. Donc 1 tether (USDT) est doit toujours valoir 1 dollar (USD)

Un stablecoin permet aux gens de faire rentrer et sortir de l'argent de l'écosystème des cryptos sans avoir à acheter directement du bitcoin ou de l'ethereum, par exemple. Vous filez 1000 $ à tether, vous récupérez 1000 USDT et ensuite vous pouvez allez vous amuser au casino de la crypto en achetant des bitcoins ou tout ce que vous voulez

Ça permet aussi de blanchir de l'argent si vous êtes un syndicat du crime, ou de financer votre programme d'armenent nucléaire en contournant les sanctions internationales si vous êtes la corée du nord

Pour que ça fonctionne, Tether (ou n'importe quel stablecoin) doit garder en réserve une quantité de dollars USD équivalente au nombre d'USDT en circulation. Autrement si tout le monde retire sa crypto en dollars, et bien Tether ne peut pas rembourser tout le monde

De fait, Tether a le role d'une banque pour la crypto.

Il y a actuellement 185 milliards de Tether en circulation. Il existe d'autres stablecoins plus petits, comme USDC, édité par Coinbase, mais Tether est vraiment la tirelire de l'écosystème.

Pour que ça marche, il faut aussi que le peg, c'est à dire l'indexation de l'USDT sur le USD soit à 1. Imaginez que ça descende à 0.9 par exemple. Ça veut dire que 1 USTD ne vous donnerait que 0.9 USD. Vous avez perdu de l'argent. Cette indexation, le "peg" est absolument cruciale pour tout l'écosystème de la crypto.

Avec les mouvements très importants et liquidations en crypto ces derniers jours, beaucoup de gens vendent leurs cryptos et leurs USDT pour sortir du système et réduire leur exposition au risque. Donc le peg fait des trucs… un peu étranges ?

Prenez l'image 1 : ça montre le peg du tether par jour depuis fin novembre. On voit que les variations sont très faibles, de l'ordre de 0,1%. Parfois à la hausse d'ailleurs. Mais depuis plusieurs jours on est quand même pas mal à la baisse…

0,1% ça semble peu, mais multipliez ça par 180 millards d'USDT en circulation, ça fait 180 millions d'argent qui n'est plus vraiment là si tout le monde se met à retirer.

Mon hypothèse au doigt mouillé c'est que si les cryptos continuent de chuter comme ça, le peg de Tether risque de depeg un peu plus, toujours un peu plus.

Et là ça va être vraiment la cata pour toutes les cryptos, car c'est comme si vous mettiez votre argent sur votre compte et que le jour ou vous voulez faire un retrait, vous vous rendez compte qu'il en manque une partie ???

Et si Tether se casse la gueule, ça peut avoir des conséquences bien au delà des cryptos, je développerai ça un autre jour, au moins vous savez pourquoi je risque de vous parler du peg de Tether :D