Znovu a lépe. Méně kostrbatě. Omlouvám se.

Restrukturalizace #ČEZ. Často se tu diskutuje jako varianta provedení "restrukturalizace ČEZ a.s." možnost rozdělení dnešního ČEZ rovnoměrným podílem na 2 entity a to výměnou akcií všech akcionářů ČEZ za akcie v ČEZ (výroba) za ČEZ (distribuce) stejným poměrem. K tomu by mohla být navržena výměna podílů v nově vzniklých entitách (na začátku by ale stále platilo, že stát má v ČEZ výroba 70 % a v ČEZ distribuce 70 % a minority svých 30 a 30 %). Tedy nejde o LEX ČEZ !!!! Jde o zákonnou možnost.

Cílem takové výměny by bylo připravit podmínky, aby stát mohl získat 100 % podíl státu v ČEZ výroba a využil k tomu nepeněžní transakci tj. výměnu svého podílu v ČEZ distribuce (70 %) výměnou za ČEZ výroba ve vlastnictví minorit (30 %), tak aby si stát zachoval např. min. 51 % podíl státu v ČEZ distribuce. K dispozici by tak měl k výměně cca 19 % podíl v ČEZ distribuce Jak by to mohlo proběhnout (pokus o vysvětlení a nejsem právník, tedy nemusí být úplně správně !!!):

1) projekt přeměny (rozdělení se zachováním původní společnosti a vznik nové), který stát na VH ČEZ hladce odhlasuje, protože na odsouhlasení potřebuje 75 % podíl přítomných akcionářů na VH, což se svým 70 % podílem dá vždy. Nemusí řešit získání 90+ % podílu v ČEZ

2) Výměna akcií v poměru + například doplatek Příklad (opravdu jen vzor neberte jako výpočet odpovídajících hodnot): Každý akcionář ČEZ by dostal 1 akcii ČEZ výroba a 1 akcii ČEZ distribuce. Následně by byl navržena výměna 1:1 nebo 2V za 1D a nějaký finanční doplatek Dnešní menšinový akcionář ČEZ by tak měl 1 akcii ČEZ distribuce a za svou akcii ČEZ výroba by dostal další akcii ČEZ distribuce nebo v poměru za 2 akcie výroby 1 akcie distribuce a doplatek (opravdu jen příklad)

3) ad. 2 by muselo proběhnout na základě dobrovolné nabídky a v rámci té, by stát musel získat 90 + % v ČEZ výroba. Na nedobrovolnou (povinnou) nabídku by musel stát disponovat s 90 + % v původním ČEZ. …

Restrukturalizace #ČEZ. Často se tu diskutuje jako varianta provedení "restrukturalizace ČEZ a.s." možnost rozdělení dnešního ČEZ rovnoměrným podílem na 2 entity a to výměnou akcií všech akcionářů ČEZ za akcie v ČEZ (výroba) za ČEZ (distribuce) stejným poměrem. K tomu by mohla být navržena výměna podílů v nově vzniklých entitách (na začátku by stále platilo, že stát má v ČEZ výroba 70 % a v ČEZ distribuce 70 % a minority svých 30 a 30 %). Tedy nejde o LEX ČEZ !!!! Jde o zákonnou možnost. Cílem takové výměny by bylo, aby stát získal 100 % podíl státu v ČEZ výroba a využil k tomu výměnu svého podílu v ČEZ distribuce (70 %) výměnou za ČEZ výroba ve vlastnictví minorit (30 %), tak aby si stát zachoval např. min. 51 % podíl státu v ČEZ distribuce. K dispozici by tak měl k výměně cca 19 % podíl v ČEZ distribuce

Jak by to mohlo proběhnout (pokus o vysvětlení a nejsem právník, tedy nemusí být úplně správně!!!):

1) projekt přeměny (rozdělení se zachováním původní společnosti a vznik nové), který stát na VH ČEZ hladce odhlasuje, protože na odsouhlasení potřebuje 75 % podíl přítomných akcionářů na VH, což se svým 70 % podílem dá vždy. Nemusí řešit získání 90+ % podílu v ČEZ

2) Výměna akcií v poměru + například doplatek

Příklad (opravdu jen vzor neberte jako výpočet odpovídajících hodnot): Každý akcionář ČEZ by dostal 1 akcii ČEZ výroba a 1 akcii ČEZ distribuce. Následně by byl navržena výměna 1:1 nebo 2V za 1D a nějaký finanční doplatek

Dnešní menšinový akcionář ČEZ by tak měl 1 akcii ČEZ distribuce a za svou akcii ČEZ výroba by dostal další akcii ČEZ distribuce nebo v poměru za 2 akcie výroby 1 akcie distribuce a doplatek (opravdu jen příklad)

3) kdo by ale nesouhlasil a hlasoval na VH proti (případně vyjádřil nesouhlas dodatečně) a to ať by bylo navrženo cokoli, měl by ze zákona stále právo na odkup jeho původní akcie ČEZ (cena stanovená znalcem), pak by se výměny vůbec neúčastnil

Vše tedy znovu končí na povinném odkupu ze strany ČEZ, kterému se nejde vyhnout. …

Zvrat ve výstavbě větrných elektráren přichází zdola. „Lidé se naučili rozumět vlastní situaci i krajině a pochopili, že

Tón: : mírně negativní
#česko #gdelt #čez #svoboda #jakubSvoboda

https://www.parlamentnilisty.cz/arena/rozhovory/Investori-spolecnosti-CEZ-narazili-v-Ralsku-na-realitu-kterou-necekali-Nepomohl-ani-Martin-Puta-z-dozorci-rady-v-roli-hejtmana-789071

Jinak v aktuálním doporučení na akcie #ČEZ se @[email protected] odborně věnuje také tzv. restrukturalizaci ČEZ. To je potřeba velmi ocenit 👍, protože jinak se na toto téma jen "hloupě plácá" a vykřikují nesmysly. @[email protected] označuje onu restrukturalizaci za možný katalyzátor výnosu pro menšinové akcionáře.

Naznačují 3 možnosti:

1. Výměna aktiv (podíly v distribuci/prodeji za podíly ve výrobě/těžbě)
2. Konsolidace jaderného projektu EDU II (není myšleno konsolidace v rámci ČEZ, ale uplatnění opce na nákup 20 % ze strany státu na 20 % podíl ČEZ v EDU II)
3. Úplné převzetí ČEZ s následným vrácením distribuce a prodeje na burzu

Patria dělá tento závěr:

Z pohledu námi představených scénářů aktuálně považujeme scénář 1. tj. "výměny aktiv" za nejpravděpodobnější, a to s ohledem na státem implikovaný rozsah restrukturalizace a na státní požadavek minimálního zatížení státních financí a dopadu na finanční pozici ČEZ.

Moje poznámka/můj závěr:

Patria v tomto dělá znovu chybu. Scénář ad.2 není scénář. Jde o příčinu toho, proč vůbec stát chce řešit restrukturalizaci ČEZ. EDU II není řešení. Je to jen komplikované, izolované a jen dočasné řešení pro projekt EDU II. Není to řešení pro stát, ČEZ a hlavně pro českou elektroenergetiku (uhlí, plyn, jádro, OZE)

Scénáře 1. a 3. se dají malovat v různých tvarech a barvách do nekonečna. Co je ale podstatné a co Patria neřeší? Jak pro variantu 1, tak i pro variantu 3 je potřeba souhlasu "koalice proti násilí" aneb @[email protected] (10 + % podíl v ČEZ). Bez 90 % podílu v dnešním #ČEZ totiž stát nemůže nic… Celé to dnes tedy stojí jinak než poslední týdny, měsíce, roky…

To nejzajímavější na dnešním doporučení @[email protected] k akcii #ČEZ není 12M cílová cena 1146 Kč ( ta je snížená 1/2 váhou metody DCF, u které si “zahrajete” cokoli a Patria to s výhledem ČEZ dělá), ale:

1) tržní porovnání s cílovkou 1323 Kč
2) ještě zajímavější je ocenění Enterprise (EV) value. To je rozhodující pro případný odkup a vytěsnění. EV výroby/těžby 475 mld. Kč a EV distribuce/prodeje 607 mld. Kč.

Moje poznámka: Dlouhodobě upozorňuji, že distribuce a prodej se oceňují při EV/EBITDA až 12 a výroba/těžba cca 8.

Dohromady jde totiž o EV = 1 082 mld. Kč. Po odečtení čistého dluhu cca 210 mld. Kč to ukazuje hodnotu akcie #ČEZ okolo 1630 Kč.

Michal Šnobr 𝕏💬 @[email protected]:

Text úplně o ničem @[email protected] pardon. Akcie #ČEZ je volatilní, ceny energií jsou volatilní. Chvilku uhelky vychází, chvilku ne. Vedení @[email protected] se povedlo s úplně hloupou a nápadně/záměrně negativní predikcí na rok 2026 překonat i nejodvážnější pesimisty….

https://nitter.net/michalsnobr/status/2036728801720156523

Pane ministře @[email protected] oceňuji korektní komunikaci kolem #ČEZ obecně a i v aktuálním rozhovoru v @hospodarky. Jen bych vás rád upozornil na rozpor, který není moc uvěřitelný. Šéf ČEPS byl ve funkci 9 let a je čas na změnu. V ČEZ se nehnul lísteček více než 15 let, těch pochybení a zjevných špatných strategických rozhodnutí apod. je už dlouhá fronta. A nic?

Tak či onak. Budu vám držet palce s realizací zestátnění ČEZ, protože fakt, že reálný ministr nejen energetiky je z ČEZ a a sedí i na Svazu průmyslu, je neodvolatelný i politicky (ať je u vlády kdokoli), je neoddiskutovatelný fakt a trpí tím vše v české energetice. Tohle musí být už jednou pro vždy odpovědnost státu, politiků a ne “hra na schovku”, kde se zneužívá postavení ČEZ jako soukromé společnosti, a stát to s radostí kryje a toleruje…. (vedení čez tu hru hraje profi, KT a s oblibou) ČeZská energetika potřebuje změnu. Pokud to nemá být personální změna, musí to být vlastnická a vy to tak zjevně chcete.

Michal Šnobr 𝕏💬 @novinkycz:

VZP, SZIF, ČEPS, LČR, Vojenské lesy a řada dalších. V té nejdůležitější společnosti @[email protected], ale dál vládne a zcela jistě ještě pár měsíců povládne @[email protected] @[email protected] a koalice ODS, KDU-ČSL,TOP09, STAN.

Slyšíte to ticho a přitom se tu na denní úrovni diskutuje zestátnění #ČEZ a pomalu leč jistě se dostáváme do plynové a ropné energetické krize…

https://nitter.net/michalsnobr/status/2036028146051379618

Michal Šnobr 𝕏💬 @[email protected]:

Vedení #ČEZ nemá pro hledání důsledků zestátnění čas přece…

Jejich výhled hospodaření za rok 2026 zcela mimo reálný očekávatelný vývoj…

https://nitter.net/michalsnobr/status/2036005872149655730

Michal Šnobr 𝕏💬 @[email protected]:

Stalo se populární řešit zestátnění #ČEZ, dávat do do souvislosti s reformou #EUETS nebo krizí kolem Hormuzu, a taky chaotickým vyjádřeními premiéra a ministra průmyslu, které jsou často v rozporu.

Realita je ale jen jedna. Ani několik měsíců od počátku vlády @[email protected] nedošlo ke změnám v klíčové dozorčí radě ČEZ, která je tak dále plně v moci vedení ČEZ (4 zástupci z řad zaměstnanců) vlády @[email protected] (8 zástupců) resp. hibernuje. Proč? Na rozdíl od VZP, SZIF, LČR, ČEPS a dalších není kam spěchat. Naopak všechny děje kolem premiéra (a to i ty zásadní) jsou pevně v rukou CEO ČEZ.

Ke změně DR ČEZ nedojde dříve než na řádné VH ČEZ, která se ze zákona musí konat do 30.6. běžného roku…. pak se uvidí.

Plánovat cokoli tak zásadního jako je zestátnění ČEZ, vrchol vládní hospodářské politiky vlády @[email protected] do roku 2029, je pochybné. Aby se daly využít efekty pro následující volby, je deadline rok 2027. Černý Petr české energetiky, kterého si vyfasoval Petr Fiala bez toho zdědí se všemi důsledky Andrej Babiš. Mám pocit, že min. @[email protected] to dobře ví….

https://nitter.net/michalsnobr/status/2035356392232489000