sikar24अल्पसंख्यक शेयरधारक तनाव के बीच एनसीएलएटी ने आकाश-बायजू के विवाद को एनसीएलटी को वापस भेज दिया
नेशनल कंपनी लॉ अपीलेट ट्रिब्यूनल (एनसीएलएटी) ने शुक्रवार को नेशनल कंपनी लॉ ट्रिब्यूनल (एनसीएलटी) के उस आदेश पर रोक लगाने से इनकार कर दिया, जिसमें संकटग्रस्त एडटेक दिग्गज बायजू की सहायक कंपनी आकाश एजुकेशनल सर्विसेज को उसके आर्टिकल्स ऑफ एसोसिएशन (एओए) में संशोधन करने से रोक दिया गया था। संशोधनों ने ब्लैकस्टोन के नेतृत्व में अल्पसंख्यक शेयरधारकों के साथ उनके अधिकारों के उल्लंघन का आरोप लगाते हुए कानूनी लड़ाई छेड़ दी थी।
एओए में प्रस्तावित बदलावों का उद्देश्य कथित तौर पर अल्पसंख्यक हितधारकों के अधिकारों को कम करना है, जिसमें ब्लैकस्टोन के स्वामित्व वाली इकाई सिंगापुर VII टोपको आई पीटीई लिमिटेड भी शामिल है, जिसकी आकाश में 6.97% हिस्सेदारी है। ब्लैकस्टोन ने आकाश पर पूर्व विलय रूपरेखा समझौते (एमएफए) के तहत उसके अधिकारों का उल्लंघन करने का आरोप लगाया।
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अपने फैसले में, एनसीएलएटी ने आकाश और उसके सबसे बड़े शेयरधारक, मणिपाल हेल्थ सिस्टम्स को संशोधनों पर प्रतिबंध हटाने की याचिका के साथ एनसीएलटी से संपर्क करने का निर्देश दिया। ट्रिब्यूनल ने आकाश को एक सप्ताह के भीतर अपना आवेदन दाखिल करने को कहा और एनसीएलटी बेंगलुरु पीठ से तीन सप्ताह के भीतर मामले पर फैसला करने का अनुरोध किया।
अपीलीय न्यायाधिकरण का निर्णय सुप्रीम कोर्ट के 29 नवंबर के निर्देश का पालन करता है, जिसने आकाश को मुद्दे का फैसला होने तक किसी भी एओए संशोधन पर रोक लगाते हुए समाधान के लिए एनसीएलएटी से संपर्क करने का निर्देश दिया था।
सुप्रीम कोर्ट की भागीदारी 25 नवंबर के कर्नाटक उच्च न्यायालय के फैसले के खिलाफ ब्लैकस्टोन की अपील के बाद हुई, जिसने आकाश को अल्पसंख्यक शेयरधारकों के विरोध के बावजूद संशोधनों के साथ आगे बढ़ने की अनुमति दी थी।
शीर्ष अदालत ने स्पष्ट किया था कि उच्च न्यायालय का आदेश एनसीएलएटी की निर्णय लेने की प्रक्रिया को प्रभावित नहीं करेगा।
मामले की पृष्ठभूमि
यह विवाद आकाश की एक असाधारण आम बैठक (ईजीएम) के दौरान उठाए गए प्रस्तावित संशोधनों से जुड़ा है। ब्लैकस्टोन सहित अल्पसंख्यक शेयरधारकों ने कुप्रबंधन और उत्पीड़न का आरोप लगाते हुए एनसीएलटी में एक याचिका दायर की, जिसमें तर्क दिया गया कि बदलावों से आकाश में उनकी हिस्सेदारी कम हो जाएगी – एक लाभदायक इकाई जिसे बायजू ने 2021 में 1 बिलियन डॉलर में हासिल किया था।
निवेशकों का तर्क है कि बढ़ते कर्ज और परिचालन चुनौतियों से जूझ रही बायजूस मूल्यांकन स्थिरता के लिए आकाश पर बहुत अधिक निर्भर है। बायजू के संस्थापक बायजू रवींद्रन को थिंक एंड लर्न प्राइवेट लिमिटेड का प्रतिनिधित्व करने की अनुमति दिए जाने को लेकर भी चिंताएं व्यक्त की गईं। लिमिटेड, आकाश के मामलों में बायजू की मूल कंपनी।
आकाश ने इन दावों का खंडन करते हुए कहा कि एमएफए, जिसने शेयरधारकों की हिस्सेदारी का आधार बनाया, योजना के अनुसार अमल में लाने में विफल रहा, जिससे अल्पसंख्यक निवेशकों को कंपनी में कोई ठोस अधिकार नहीं मिला। आकाश ने यह भी खुलासा किया कि थिंक एंड लर्न ने इस मामले पर सिंगापुर इंटरनेशनल आर्बिट्रेशन सेंटर (एसआईएसी) में मध्यस्थता कार्यवाही शुरू की थी।
नवंबर में, एनसीएलटी ने अल्पसंख्यक शेयरधारकों को संभावित नुकसान का हवाला देते हुए आकाश को संशोधन लागू करने से रोक दिया। आकाश ने बाद में आदेश को कर्नाटक उच्च न्यायालय में चुनौती दी, जिसने एनसीएलटी के फैसले को पलट दिया और संशोधनों को आगे बढ़ने की अनुमति दी। इसके बाद ब्लैकस्टोन और अन्य अल्पांश शेयरधारकों ने मामले को सुप्रीम कोर्ट तक पहुंचाया।
शुक्रवार को एनसीएलएटी ने मामले को अंतिम निर्णय के लिए एनसीएलटी को वापस भेज दिया।
शेयर अदला-बदली और शासन संबंधी चिंताएँ
आकाश की शासन संबंधी परेशानियां अप्रैल 2021 में बायजू द्वारा 70% नकद और 30% इक्विटी वाले सौदे में इसके अधिग्रहण से उत्पन्न हुई हैं। समझौते के तहत, आकाश के प्रमोटरों-चौधरी परिवार-और ब्लैकस्टोन को थिंक एंड लर्न में शेयर प्राप्त होने थे।
हालाँकि, चौधरी परिवार द्वारा शासन संबंधी चिंताओं का हवाला देते हुए अपनी शेष हिस्सेदारी का आदान-प्रदान करने से इनकार करने के बाद शेयर अदला-बदली में बाधाओं का सामना करना पड़ा। बाद में बायजू ने परिवार को कानूनी नोटिस जारी किया।
जटिलता को बढ़ाते हुए, मणिपाल एजुकेशन एंड मेडिकल ग्रुप के अध्यक्ष रंजन पई $300 मिलियन के निवेश को इक्विटी में परिवर्तित करने के बाद 2023 में आकाश के सबसे बड़े शेयरधारक के रूप में उभरे। 2022 और 2023 के बीच पई के कुल 500 मिलियन डॉलर के निवेश का उद्देश्य बायजू के स्पष्ट ऋण और फंड संचालन में मदद करना था।
पई के पास अब आकाश में 39% हिस्सेदारी है, जबकि थिंक एंड लर्न के पास 26%, बायजू रवींद्रन के पास 17% और चौधरी परिवार और ब्लैकस्टोन के पास क्रमशः 10% और 8% है।
मार्च में, थिंक एंड लर्न और आकाश ने एनसीएलटी से अपनी विलय याचिका वापस ले ली, जिससे कंपनी के प्रशासन और स्वामित्व की गतिशीलता पर और अधिक संकट आ गया।
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बायजू के लिए, आकाश मूल्यांकन और परिचालन स्थिरता के एक महत्वपूर्ण स्रोत का प्रतिनिधित्व करता है क्योंकि एडटेक फर्म वित्तीय बाधाओं का सामना कर रही है। लेकिन आकाश के अल्पसंख्यक शेयरधारकों का तर्क है कि प्रस्तावित संशोधनों सहित बायजू के शासन निर्णय, शेयरधारक अधिकारों पर इसके अस्तित्व को प्राथमिकता देते हैं।
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