sikar24ध्वनि और रोष से भरपूर: बार्ड ने 2024 के बारे में क्या कहा होगा
पहली है फेड कार्रवाई: सभी केंद्रीय बैंकों का कहना है कि वे नीति बनाते समय घरेलू परिस्थितियों को देखते हैं। लेकिन व्यापारी और विश्लेषक हमेशा फेडरल रिजर्व से संबंध तलाशते हैं, अक्सर इस विश्वास में कि अमेरिकी केंद्रीय बैंक जो करता है वह अन्य सभी नीतियों को संचालित करता है।
जबकि केंद्रीय बैंक दृष्टिकोण में दृढ़ हैं, बांड पैदावार अमेरिकी ट्रेजरी पैदावार के प्रति सहानुभूति रखती है और बाजार इसे पुष्टि के रूप में देखता है। वे उपज प्रसार में अंतर का पता लगाते हैं और दिशा के लिए फेड की ओर देखते हैं। “और इस तरह एक कहानी लटक जाती है,” जैसा कि एवन पर स्ट्रैफ़ोर्ड के बार्ड ने कहा होगा।
दूसराशहरी तनाव के विषय ने बहुत अधिक चर्चा का स्थान घेर लिया। मानसून असफल होने पर ग्रामीण तनाव के बारे में तो सुना था, लेकिन शहरी तनाव नया था। अब यह स्वीकार कर लिया गया है कि खर्च अर्जित आय और इंडिया इंक द्वारा भुगतान किए गए वेतन से प्रेरित होता है। अमीर लोग खर्च करना जारी रख सकते हैं क्योंकि उनके पास गहरी जेब होती है, लेकिन उनकी मांग आसानी से संतृप्ति तक पहुंच जाती है।
हमें खर्च करने के लिए अन्य वर्गों की आवश्यकता है। चूंकि टूथपेस्ट, शेविंग क्रीम, हेयर ऑयल इत्यादि जैसे उत्पाद आवश्यक हैं, इसलिए खरीदारी असंगठित क्षेत्र द्वारा बनाए गए उत्पादों पर स्थानांतरित हो सकती है। लेकिन फिर, जैसा कि शेक्सपियर कहते थे, “जो पिछला है वो प्रस्तावना है।”
तीसराअर्थशास्त्री रेपो दर में कटौती की संभावना से ग्रस्त हो गए, जैसे कि यह एकमात्र चर है जो विकास के लिए मायने रखता है। अपने आप से पूछें: यदि होम लोन 4% ब्याज दर पर दिया जाए, तो क्या हमें घर खरीदने के लिए भारी भीड़ देखने को मिलेगी? असंभावित. लेकिन कई अर्थशास्त्री चाहते थे कि रेपो दर कम की जाए, उनका तर्क था कि विकास को प्रोत्साहित करना होगा।
लेकिन क्या भारत दुनिया की सबसे तेजी से बढ़ती प्रमुख अर्थव्यवस्था नहीं है? यह अनुत्तरित रह गया है कि जब रेपो 4% पर था तब जीडीपी वृद्धि क्यों नहीं बढ़ी। दर कम करने की जल्दबाजी बार्ड के “” के अनुरूप हैयदि यह तब किया जाता जब यह किया जाता, तो अच्छा होता कि यह शीघ्रता से किया जाता।”
चौथीशेयर बाजार में बढ़ती खुदरा भागीदारी के जश्न के बाद, लोगों को डिजिटल होने के लिए प्रेरित किया गया, निवेश उन्माद नियंत्रण से बाहर होने पर चिंताएं पैदा हुईं। विशेषकर वायदा एवं विकल्प खंड में। लोगों ने पैसा खो दिया, जिसके कारण एक जागरूकता अभियान चलाया गया जिसमें लोगों को डेरिवेटिव के खतरों से सावधान रहने के लिए कहा गया।
आरंभिक सार्वजनिक पेशकश (आईपीओ) फली-फूली, लेकिन हमने पाया कि आधे से अधिक आवंटित शेयर एक सप्ताह के भीतर ही दोबारा बिक गए। जो बचतकर्ता डिजिटल हो गए वे धोखाधड़ी का शिकार हुए, जिनमें से कई लोगों को अपना पैसा गंवाना पड़ा। बाकी सब चुप्पी है और साहसी खुदरा निवेशक अब एक ऐसे खिलाड़ी की तरह दिखते हैं जो “वह मंच पर अकड़ता और झल्लाहट करता है और फिर सुनाई नहीं देता।”
पांचवांहमने अर्थव्यवस्था के बढ़ते आकार पर आशावाद का विस्फोट देखा। सम्मेलनों और मीडिया पैनल चर्चाओं से 5 ट्रिलियन डॉलर की अर्थव्यवस्था बनने से लेकर 10 ट्रिलियन डॉलर की अर्थव्यवस्था बनने की दिशा में आगे बढ़ा गया, इससे पहले कि यह बात भी पुरानी हो गई।
अब यह सीधे एक विकसित अर्थव्यवस्था की अवधारणा पर है, जिसमें 2047 तक 14,000 डॉलर से अधिक प्रति व्यक्ति आय वाली एक विशाल अर्थव्यवस्था की बात की गई है। जैसा कि बार्ड ने कहा: “महत्वाकांक्षा कठोर चीजों से बनी होनी चाहिए।”
छठारुपया अस्थिर था। सवाल यह था कि रुपये का अवमूल्यन कितना होगा और बाजार इस बात को लेकर चर्चा में था कि केंद्रीय बैंक किस स्तर पर नजर रख रहा है। यह कभी भी किसी संख्या को लक्षित नहीं करता, बल्कि अस्थिरता को नियंत्रित करने का कार्य करता है। डॉलर की अपनी ताकत के कारण अन्य सभी मुद्राएं कमजोर हो गईं, जिससे मामला और भी जटिल हो गया।
2024 में विदेशी मुद्रा भंडार 705 बिलियन डॉलर के शिखर पर पहुंच गया, लेकिन जैसे ही बिगुल बजना शुरू हुआ, इसमें गिरावट शुरू हो गई, जो रुपये को स्थिर करने के लिए डॉलर की बिक्री का संकेत है। ऐसा करना चाहिए या नहीं? मिंट स्ट्रीट के लिए यह है, “असहज वह सिर है जो ताज पहनता है।”
सातवींएक बैंकिंग पहेली सामने आई जिसने सभी को हैरान कर दिया। जमा वृद्धि धीमी हो गई, जिसके परिणामस्वरूप कमी आई। यह कैसे हो गया? अधिक रिटर्न के लिए बचतकर्ताओं ने इक्विटी और म्यूचुअल फंड का रुख किया। लेकिन ये पैसा दूसरे बैंक खातों में गया होगा.
इससे अर्थशास्त्री घबरा गए, जिनमें से कुछ अतिशयोक्तिपूर्ण बातें करने लगे। लेकिन जैसे-जैसे तरलता बराबर होती गई, मुद्दा ख़त्म होता गया। क्या हमने “पर खाना खाया है”पागल जड़ जो कारण को बंदी बना लेती है“?
आठशेयर सूचकांकों का अच्छा प्रदर्शन जारी रहा। कोई निश्चित नहीं था कि एनएसई निफ्टी और बीएसई सेंसेक्स क्यों बढ़ते रहे। क्या यह विकास था? या यह कॉर्पोरेट कमाई थी? उत्तरार्द्ध बहुत रोमांचक नहीं थे, लेकिन शेयर की कीमतें मुनाफे से प्रेरित नहीं लगती थीं।
और जबकि आईपीओ में एक पार्टी थी, स्टॉक विश्लेषक मार्गदर्शन देने में सतर्क हो गए। यह लेडी मैकबेथ के ताने की तरह था, “कहावत है बेचारी बिल्ली की तरह, मैं इंतज़ार करने की हिम्मत नहीं कर सकता।”
नौवांमुद्रास्फीति शायद सबसे अधिक चर्चा का विषय था। यह कम कॉर्पोरेट नतीजों का स्पष्टीकरण था और रेपो दर को अपरिवर्तित रखने का कारण था। इसके सैद्धांतिक आधारों पर सवाल उठाए गए और आधार वर्ष को बदलने का स्पष्ट आह्वान किया गया।
कोई नहीं जानता कि क्या मुद्रास्फीति को 4% तक पहुंचने की आवश्यकता है या क्या 6.2% से 5.5% तक की गिरावट खुश होने का कारण है। इससे अर्थशास्त्री हर बार अलग-अलग रुख अपना सकते हैं। लेकिन…। “यह सबसे ऊपर; तेरा स्वयं सच हो।”
दसवांसबसे महत्वपूर्ण घटना अमेरिका में डोनाल्ड ट्रम्प की जीत थी। चुनाव प्रचार के दौरान, उनका आर्थिक एजेंडा रहस्यमय लग रहा था: आप्रवासियों को बाहर फेंको, कॉर्पोरेट कर की दरें कम करो, डॉलर को मजबूत बनाओ, चीन को दंडित करो, सभी वस्तुओं पर अधिक टैरिफ लगाओ वगैरह।
दुनिया इस पर नजर रखेगी कि सत्ता संभालने के बाद वह क्या करेंगे। क्या वह वही करेगा जो उसने कहा है? या यह एक खोखली कहानी होगी, “ध्वनि और रोष से भरा हुआ जिसका कोई मतलब नहीं है“?
इस उल्लासपूर्ण नोट पर, सभी पाठकों को नव वर्ष की शुभकामनाएँ।
लेखक बैंक ऑफ बड़ौदा के मुख्य अर्थशास्त्री हैं और 'कॉर्पोरेट क्विर्क्स: द डार्कर साइड ऑफ द सन' के लेखक हैं।
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