sikar24अलग होना है या नहीं? समूह को कभी भी बिना सोचे-समझे उत्तर नहीं देना चाहिए
एक्टिविस्ट शेयरधारकों ने 'मुख्य योग्यता' बहस को पुनर्जीवित कर दिया है और अपने व्यवसायों से अधिक प्राप्त करने के लिए समूहों को लक्षित कर रहे हैं। लंबे समय से चली आ रही शेयरधारक मांगों को ध्यान में रखते हुए, आईटीसी लिमिटेड के प्रबंधन ने आखिरकार अपने होटल व्यवसाय को एक अलग इकाई में बदल दिया है।
इस डिमर्जर से आईटीसी शेयर के लिए कुछ मूल्य अनलॉक होने की उम्मीद है, यह देखते हुए कि कंपनी के नकदी प्रवाह से होटल डिवीजन का पूंजी विनियोजन कुल राजस्व पाई में इसके योगदान से असंगत था।
जबकि आईटीसी ने वर्षों तक विभाजन की मांग का विरोध करने के बाद शेयरधारक दबाव के आगे घुटने टेक दिए हैं, आईटीसी शेयरों के वास्तविक मूल्य की खोज अभी भी कुछ दूर है; अलग होने के बाद भी, आईटीसी ने अभी भी उपभोक्ता वस्तुओं, अपने कृषि-व्यवसाय और कागज प्रभाग को तंबाकू उत्पादों के साथ सह-अस्तित्व में रखते हुए समूह विशेषताओं को बरकरार रखा है।
यूनिलीवर एक और समूह है जिसे अशांत शेयरधारकों के ब्रेक-अप दबाव का सामना करना पड़ रहा है। इस बहुराष्ट्रीय कंपनी ने दशकों से विलय और अधिग्रहण के माध्यम से शीर्ष स्तर की वृद्धि हासिल की है। अब इसके पास लगभग 400 ब्रांडों का एक विविध पोर्टफोलियो है, जिसमें पैसा कमाने वाले दूसरों को सब्सिडी देते हैं।
जब यूनिलीवर ने एक साल पहले अपने आइसक्रीम कारोबार को बंद करने का फैसला किया, तो आलोचकों ने कहा कि यह पर्याप्त नहीं था। वॉल स्ट्रीट के कार्यकर्ताओं ने बाजार फोकस के आधार पर पूरी तरह से कटौती की मांग की, यह तर्क देते हुए कि इसके हिस्सों का योग पूरे से अधिक मूल्य का होगा।
वह समय था जब समूह स्वीकृत कॉर्पोरेट संरचना थे। हालाँकि, 1980 के दशक के मध्य से संस्थागत और सक्रिय निवेशकों के उदय ने इस संरचना को कॉर्पोरेट वित्त के उभरते मानकों के प्रतिकूल बना दिया, जिसने निवेशित पूंजी पर रिटर्न पर करीब से नज़र डालना शुरू कर दिया था।
दो कारण थे. एक, निवेशकों को लगा कि विविध व्यवसायों के प्रबंधन से प्रबंधन का ध्यान भटक गया है, और विजेताओं पर कम ध्यान दिया गया है; इसके अलावा, इस तरह की संरचना ने एक बोझिल कॉर्पोरेट नौकरशाही के स्थिर निर्माण की अनुमति दी, जिसने उत्पादकता में बाधा डाली और संसाधनों को खत्म कर दिया।
निवेशकों ने यह भी तर्क दिया कि किसी समूह का समेकित मूल्य न केवल उसके घटक भागों के वास्तविक मूल्य को छुपाता है, बल्कि अल्प मुनाफे के लिए पूंजी को सोखने वाले पिछड़े व्यवसायों के वजन से भी कम हो जाता है।
इस प्रकार 'सामूहिक छूट' या पूंजी बाजार के अपने हिस्सों के योग से कम मूल्य आंकने के तरीके का जन्म हुआ। प्रबंधन शिक्षाशास्त्र में मुख्य योग्यता एक प्रमुख मूलमंत्र बन गई।
लेकिन, जीवन में सभी चीजों की तरह, कोई पूर्ण नियम नहीं हैं। कई कंपनियों ने मूल-क्षमता की सनक का आंख मूंदकर पालन न करने का विकल्प चुना। जैक वेल्च के नेतृत्व में जनरल इलेक्ट्रिक एक उत्कृष्ट व्यक्ति के रूप में सामने आया; इसने इस बात पर जोर देकर अच्छा किया कि सभी घटक व्यवसाय अपने-अपने क्षेत्रों में शीर्ष दो या तीन में शामिल हों।
यहां तक कि वॉरेन बफेट की बर्कशायर हैथवे ने भी, जिसके तहत कई विविध व्यवसाय हैं, इस प्रवृत्ति को उलट दिया है; यह वास्तव में एक सामूहिक प्रीमियम का आनंद लेता है। उभरते बाजारों में, विशेषकर भारत में, कांग्लोमेरेट्स भी आम हैं।
व्यावसायिक परिवारों के प्रभुत्व वाले भारतीय कॉर्पोरेट क्षेत्र के साथ, ऐसी संरचना कुछ अंतर्निहित लाभ प्रदान करती है: अगली पीढ़ी के लिए उत्तराधिकार की गतिशीलता में स्पष्टता, विकास व्यवसायों के लिए पूंजी के आवंटन में दक्षता, और किसी एक में मंदी के खिलाफ शीर्ष-पंक्ति की रक्षा करने में दक्षता। बाज़ार श्रेणी. इसका एक अच्छा उदाहरण ग्रासिम लिमिटेड है।
यह कुमार मंगलम बिड़ला समूह का हिस्सा है और विस्कोस फाइबर और यार्न, कपड़ा, रसायन, इंसुलेटर, पेंट और बी2बी ई-कॉमर्स में इसकी उपस्थिति है। इस प्रकार, निवेशकों को किसी कंपनी का मूल्यांकन उसकी व्यक्तिगत खूबियों के आधार पर करना चाहिए, न कि क्षणिक बाजार रुझानों के आधार पर।
Share this:
#आईटस_ #उपभकतवसतओ_ #कपनयकसगठन #तजसबढतउपभकत_ #बकर_ #महमननवज_ #वलयऔरअधगरहण #हटल
