Dawno nie pisałem nic o #AI .

A o AI jest niezmiennie głośno. Może nawet za głośno? Wbrew temu co piszą media wcale nie jest kolorowo - wręcz przeciwnie, firmy od AI bardzo dbają o to, żeby media opowiadały jakie to cuda potrafią robić ich modele i jakie dokonują się rewolucje niemalże każdego tygodnia.

Tymczasem, spójrzmy na suche dane:

W 2025 roku OpenAI zebrał od inwestorów około 42 miliardy dolarów. Dla porównania, Amazon na całą swoją infrastrukturę (w tym AWS, który dziś zarabia krocie) wydał w ciągu 15 lat (2002–2017) łącznie ok. 38 miliardów dolarów. OpenAI przepaliło więcej w rok, niż Amazon potrzebował na zbudowanie imperium chmurowego.

Do września 2025 OpenAI wygenerowało 4,33 mld USD przychodu, ale na samo tylko "odpowiadanie" użytkownikom przez AI wydało w tym samym czasie 8,67 mld USD. Czyli dokładają drugie tyle do każdego dolara, który do nich wpływa, a gdzie jeszcze pensje, prąd i trenowanie nowych modeli?

Według najnowszych danych, przy niektórych produktach Anthropic wydaje od 8 USD do nawet 13,50 USD na każdego dolara, którego zarobi. To tak, jakby sprzedawać komuś dyszkę za dwa złote i cieszyć się, że ma się duży obrót ¯\(ツ)/¯

W Q3 2025 CoreWeave* wyciągał 2,3 mln USD z każdego megawata mocy, ale w Q4, mimo dołożenia sprzętu, ten wynik spadł do 1,85 mln USD. To pokazuje, że rynek się nasyca, a marże lecą na łeb.

NVIDIA ma 27 miliardów dolarów w tzw. "zobowiązaniach chmurowych". W dużym uproszczeniu: pożyczają kasę swoim klientom, żeby ci mogli od nich kupować chipy. Kółko się zamyka, cyferki w raporcie rosną, ale realnej gotówki w tym układzie jest mniej, niż się wydaje.

* CoreWeave to taka wielka, wyspecjalizowana wypożyczalnia mocy obliczeniowej (GPU), która dostarcza niezbędne "paliwo" pod trenowanie i działanie AI dla największych graczy na rynku.

Także, panie i panowie, czekamy kto pierwszy krzyknie "król jest nagi".